CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC — как США меняют правила крипторынка

Июль 2025 года отметился важным событием в истории регулирования цифровых активов в США. Палата представителей Конгресса США одобрила три стратегических законопроекта: CLARITY Act, GENIUS Act и Anti-CBDC Act. Их поддержка в нижней палате не только активизировала дискуссию о статусе криптоактивов в США, но и обозначила политическую границу между сторонниками свободного цифрового рынка и теми, кто поддерживает централизованное регулирование. Принятие этих актов является свидетельством того, что криптовалютная политика в США выходит на новый уровень — от ситуативных действий к системному законодательному подходу.

CLARITY Act: правовая определенность и системность

CLARITY Act (Crypto Legal Accountability for Regulators and Institutions Transparency Act) — это попытка кодифицировать правовой статус цифровых активов на федеральном уровне и установить системную модель разграничения регуляторных полномочий в США. Законопроект вводит функциональную классификацию токенов по их экономической сути, а не по формальным признакам:

• SEC регулирует цифровые активы, которые имеют характеристики инвестиционных контрактов (то есть предоставляют права на прибыль, управление и т.д.).
• CFTC осуществляет надзор за цифровыми товарами — прежде всего, это биткоин, эфир и аналогичные активы, не несущие обещаний прибыли.
• Вводится понятие переходных токенов (transitional digital assets), что позволяет криптопроектам развиваться без страха быть автоматически признанными эмитентами ценных бумаг.
• Также устанавливается режим "безопасной гавани" на три года — за это время проект может доказать, что его токен является товаром.

Этот закон способствует уменьшению хаоса в регуляторном поле. Он устраняет опасность двойного регулирования и снижает риск внезапных юридических нападений на криптокомпании. Впервые США системно признают, что не все токены одинаковы по своей природе.

Юридически важно, что CLARITY Act не отрицает судебную практику на основе теста Хауи, но предлагает более гибкую и точную систему для оценки токенов. Это шаг от "регистрационного террора" SEC к сбалансированной правовой модели.

GENIUS Act: инвестиционное просвещение как стратегия защиты

GENIUS Act (Guarding Education on Non-Fiat Investments and Understanding of Digital Assets Act) — менее медийный, но стратегически взвешенный законопроект, который закладывает основу для повышения уровня финансовой культуры среди граждан США в условиях цифровой трансформации экономики.

Этот законопроект ориентирован не на запреты или регулирование криптокомпаний, а на формирование подготовленного и критически мыслящего потребителя финансовых продуктов. Он обязывает соответствующие органы:

• запускать масштабные информационные кампании о цифровых активах, объясняя как потенциальные выгоды, так и риски;
• разрабатывать учебные программы для средних и высших учебных заведений, чтобы молодежь получала базовые представления о блокчейне, стейблкоинах, токенизированных активах, DeFi;
• создать единую открытую платформу для сообщений о мошенничествах, фейковых проектах, сомнительных биржах или токенах.

Ключевой месседж GENIUS Act заключается в том, что осведомленность является лучшей защитой инвестора. Если CLARITY Act выстраивает правовую рамку для криптокомпаний, то GENIUS Act работает с другой стороны — формирует основу для сознательного участия потребителя в новой экономике.

Правовая ценность акта заключается и в его институциональном потенциале: в будущем он может стать основой для саморегулирования отрасли, появления сертификатов квалификации для проектов или бирж, образовательных стандартов для профессионалов Web3. Это усиливает доверие как со стороны частных инвесторов, так и со стороны крупных финансовых учреждений, заинтересованных в предсказуемости и защите клиентов.

Таким образом, GENIUS Act — это стратегия на опережение. Он формирует культурное, а не только нормативное изменение: от пассивного потребления — к осознанному участию в инновационной экономике. GENIUS Act — это не о запретах, а о подготовке пользователей. Его эффект — долгосрочный: снижение уязвимости инвесторов, формирование культуры ответственного инвестирования и рост доверия к технологиям Web3.

Anti-CBDC Act: политическая декларация финансовой свободы

Anti-CBDC Act (CBDC Anti-Surveillance State Act) — законопроект, запрещающий Федеральному резерву запускать цифровую валюту центрального банка без одобрения Конгресса. Также запрещается разработка CBDC, которая позволила бы контролировать или отслеживать транзакции граждан.

Политически этот документ является реакцией на международные тенденции — цифровой юань в Китае, цифровой евро в ЕС, эксперименты в Индии и Бразилии. На фоне этого США декларируют осторожность и сохранение традиций денежного плюрализма и приватности.

Юридически Anti-CBDC Act не запрещает CBDC полностью, но ставит под строгий парламентский контроль любые шаги в этом направлении. Это отражает недоверие к потенциальным технологическим инструментам массового мониторинга, даже в руках демократического государства.

Принятие трех законопроектов — это не просто тактическое событие в Конгрессе, а признак новой регуляторной доктрины США в сфере цифровых активов. Впервые на уровне законодательства:

• Признается многослойность природы токенов.
• Формируется четкое регуляторное разграничение.
• Внедряется образование как элемент финансовой защиты.
• Фиксируется принцип преимущества частного сектора над централизованными государственными решениями (в случае с CBDC).

Для криптоиндустрии это шанс выйти из тени юридической неопределенности. Для инвесторов — гарантия, что рынок начинает действовать в рамках понятных правил. Для государства — возможность сохранить инновационное первенство, не уступая при этом основополагающим свободам.

Впереди — непростые дебаты в Сенате, возможная оппозиция со стороны отдельных регуляторов, а также политическая борьба относительно CBDC. Но одно уже ясно: США больше не просто наблюдатель, а нормативный архитектор цифровой экономики. И то, каким будет это регулирование — открытым, сбалансированным или репрессивным — зависит не только от политиков, но и от активности самого криптосообщества.